铁矿石结构性供应紧缺缓解

调研发现，因发运和到港维持高位，前期铁矿石供应紧张情况已有所缓解，尤其近期粉矿库存出现回升，使得9月以后在结构性供应紧缺缓解的情况下，铁矿石价格出现一波下跌行情。但之所以未能如去年般持续下跌，一方面是大部分中小贸易商库存已降至低位，缺乏继续抛空的动力，另一方面是目前各矿种库存比较均衡，品种间价差缩窄，无明显高估或低估的品种。据贸易商反馈，前期非主流矿价格优势较大，但近期优势在减弱。贸易商在采购时因难以找到明显具相对价格优势的矿种，缺乏套利机会，交易积极性下降。

此外，近期巴西矿累库速度较快，这或为后期的主要关注点。钢厂反馈，目前巴西矿的使用量暂不多，但有被访钢厂表示，如果后期巴西矿价格优势明显，会考虑增加用量。

内外矿方面，被调研钢厂A反馈目前国产精粉性价比较高，干基到厂价比卡粉便宜。该厂在采购当地矿企资源上有优势，因此主要以使用内矿为主。但由于内矿资源量有限，这一现象并不普遍。目前国内铁精粉库存处于低位，替代对于进口矿价格虽有压制但程度有限。

谈及后市铁矿石的供应，多家矿贸商认为四季度铁矿石供应量环比将与三季度持平，较去年同期增长。而铁水产量稳中略降，难超9月高点。推算铁矿石周累库速度在210万—280万吨。今年三大矿山供应增量在5%左右。预期明年澳矿供应维持稳定，巴西淡水河谷有增量；品种方面，中品粉矿供应会增加。总体上看，被调研企业对四季度铁矿石供需面并不乐观，但是明年铁矿石需求或仍有增长。此外，明年年初巴西进入雨季，影响铁矿石发运，届时国内港口铁矿石库存将会减少。

国内钢材需求韧性超出预期天津不锈钢管厂，天津不锈钢管，不锈钢管厂，不锈钢管厂家

本次所调研钢厂的销售范围以京津冀为主。据了解，今年北方需求亮点在雄安，尤其4—5月消费量大。原因在于雄安建设速度加快。据被调研钢企反馈，某些第一批准入雄安地区的国企钢厂，供雄安钢铁的比例高达60%，获得准入资格的被调研民营钢企也有部分产量分流到雄安。入冬后，雄安需求量有所下降，但因为有的项目要赶工期，还是会有部分项目在冬季继续施工。对于10月以后的需求上升，有企业称雄安建设并非主要原因，而是整个北方的需求都非常好，明显超出市场预期。

近期，北京钢材库存下降很快，且北方价格坚挺，对北方钢企的南下量有明显影响。被调研企业均表示，在南北价差偏低情况下，南下量已大幅减少或不计划南下，这点在码头也得到验证。目前，某码头南下的钢材库存为7万—8万吨，当月下水量为20万吨左右，而之前正常下水量约40万吨。码头工作人员称该码头经营品种以建材为主，受影响比其他品种更大。

从环保限产对产量影响的角度分析，环保评级主要考察三个方面：一是超低排放；二是清洁运输，比如火运要达一定比例；三是产品要深加工。个别国企能满足清洁运输，一般民企则不易达到，而其他两个条件唐山的钢厂基本都能达到。这几年钢厂在环保方面投入大，像本次调研的钢厂环保评级均在B级，在目前按评级区别限产的情况下受限产政策影响越来越小，多数被调研钢厂检修量在20%以内。

在需求较好以及环保限产影响较小的情况下，钢厂主要根据利润调节产量。目前多数民企仍有利润，因此仅正常检修，减产更多通过减高炉废钢实现。被访钢企只在转炉添加废钢，添加比例多在10%—20%之间，之前高位时可达30%左右。减产对铁水数量影响很小。